伴隨著國(guó)內(nèi)輪胎行業(yè)頭部企業(yè)實(shí)力、盈利能力的增強(qiáng)，A股市場(chǎng)上輪胎企業(yè)市值呈現(xiàn)出集體大幅提升。
今年以來(lái)A股輪胎龍頭玲瓏輪胎（601966.SH）股價(jià)上漲45.52%，去年9月上市的森麒麟（002984.SZ）股價(jià)從低點(diǎn)反彈后今年已翻番。
而這不僅僅是個(gè)例。同花順顯示，今年以來(lái)A股輪胎指數(shù)增長(zhǎng)18.70%，近一年這一指數(shù)從1285上漲至1816，增長(zhǎng)約41%，時(shí)間拉長(zhǎng)到兩年，這一指數(shù)將近翻番。整個(gè)行業(yè)進(jìn)入最輝煌的時(shí)刻。
目前A股輪胎行業(yè)9家企業(yè)總市值約1636億元，其中玲瓏輪胎市值約703億元，兩年增幅2.4倍，成為A股史上首個(gè)市值站上700億元的輪胎企業(yè)；真正的國(guó)內(nèi)輪胎龍頭未體現(xiàn)在這個(gè)行業(yè)板塊里面，2019年收購(gòu)了國(guó)內(nèi)輪胎營(yíng)收龍頭中策橡膠集團(tuán)的巨星科技、杭叉集團(tuán)（同受仇建平控制）股價(jià)也正不斷創(chuàng)出歷史新高。
驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)市值增長(zhǎng)的內(nèi)因是其規(guī)模、市占率以及盈利能力的增加。
從輪胎營(yíng)收來(lái)看，2019年國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)中中策橡膠集團(tuán)位居全球第9，而玲瓏輪胎，由排名第17一躍成為了第14名。從盈利能力來(lái)看更是明顯，經(jīng)過(guò)兩年凈利潤(rùn)較大增長(zhǎng)后，2020年前三季度A股9家輪胎企業(yè)凈利潤(rùn)合計(jì)50.67億元，較上年同期增長(zhǎng)30.07%。從業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，去年全年凈利潤(rùn)增幅或?qū)⒏蟆?br>
前三季度輪胎上市公司凈利增三成
隨著國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)上十年在資本、技術(shù)的投入后，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力已明顯增強(qiáng)。
隨著國(guó)內(nèi)輪胎行業(yè)整合加速，輪胎工廠從過(guò)去的500多家已下降到390家。不過(guò)反而促進(jìn)了國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)開(kāi)始逐漸重視質(zhì)量、技術(shù)的提升，呈現(xiàn)良性擴(kuò)張的局面。
特別是占輪胎生產(chǎn)成本三成的天然橡膠及合成橡膠價(jià)格近十年從25000元每噸一直下降至12000元每噸左右間接提升了輪胎企業(yè)盈利能力。
長(zhǎng)江商報(bào)記者梳理上市公司財(cái)報(bào)顯示，近年來(lái)，貴州輪胎、青島雙星、S佳通、風(fēng)神股份、賽輪輪胎、三角輪胎、通用股份、玲瓏輪胎等9家輪胎行業(yè)上市公司收入從2017年的647.47億元增長(zhǎng)到2019年的677.14億元，而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)從21.52億元增長(zhǎng)至52.18億元，兩年增長(zhǎng)142.47%，主要是因?yàn)槊剩ㄋ阈g(shù)平均）從16.82%增至21.47%。重要的因素是原材料天然橡膠從2017年開(kāi)始較大幅度下降。
2020年前三季度上述輪胎企業(yè)營(yíng)收508.97億元，同比微增，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)56.68億元，同比增28.41%，凈利潤(rùn)50.67億元，同比增30.07%。
率先披露年報(bào)的森麒麟凈利潤(rùn)9.81億元，同比增32.38%，兩年剛好翻番；貴州輪胎預(yù)告凈利潤(rùn)超過(guò)10.62億元，增長(zhǎng)6.84倍，主要是拆遷補(bǔ)償收益，不過(guò)即使扣非后凈利潤(rùn)依舊同比增超2倍。
從上述情況來(lái)看，輪胎整體全年業(yè)績(jī)有望繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)連續(xù)大幅增長(zhǎng)或是驅(qū)動(dòng)輪胎行業(yè)整體市值不斷攀升的重要內(nèi)在因素。
國(guó)內(nèi)輪胎產(chǎn)量年均復(fù)合增長(zhǎng)率7.85%
受益于全球輪胎工業(yè)的重心和投資向具有低廉的較高素質(zhì)的勞動(dòng)力資源的亞洲地區(qū)發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移。根據(jù)中國(guó)橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)及測(cè)算，國(guó)內(nèi)輪胎產(chǎn)量由2005年的2.5億條增至2019年的6.52億條，年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為7.85%，我國(guó)各種輪胎合計(jì)產(chǎn)量穩(wěn)居世界之首。
國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)經(jīng)過(guò)幾年利潤(rùn)高增長(zhǎng)之后，從去年開(kāi)始已籌劃新一輪的產(chǎn)能擴(kuò)張。其中賽輪輪胎、森麒麟、風(fēng)神輪胎、玲瓏輪胎等等均有通過(guò)募資或自籌資金新建項(xiàng)目進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張，僅募資規(guī)模達(dá)到約40億元。華創(chuàng)證券張文龍研究報(bào)告就顯示，中國(guó)輪胎企業(yè)單廠模型具備壓倒性?xún)?yōu)勢(shì)。以玲瓏為代表的輪胎出廠價(jià)不及全球均價(jià)的一半，中國(guó)頭部的公司未在毛利率上呈現(xiàn)劣勢(shì)的同時(shí)甚至獲得了更高的凈利率。
雖然相比國(guó)際輪胎巨頭普利司通、米其林差距仍大，但國(guó)內(nèi)輪胎廠后來(lái)者發(fā)展迅猛，擴(kuò)產(chǎn)迅速不斷加快，大有崛起之勢(shì)。
今年以來(lái)A股輪胎龍頭玲瓏輪胎（601966.SH）股價(jià)上漲45.52%，去年9月上市的森麒麟（002984.SZ）股價(jià)從低點(diǎn)反彈后今年已翻番。
而這不僅僅是個(gè)例。同花順顯示，今年以來(lái)A股輪胎指數(shù)增長(zhǎng)18.70%，近一年這一指數(shù)從1285上漲至1816，增長(zhǎng)約41%，時(shí)間拉長(zhǎng)到兩年，這一指數(shù)將近翻番。整個(gè)行業(yè)進(jìn)入最輝煌的時(shí)刻。
目前A股輪胎行業(yè)9家企業(yè)總市值約1636億元，其中玲瓏輪胎市值約703億元，兩年增幅2.4倍，成為A股史上首個(gè)市值站上700億元的輪胎企業(yè)；真正的國(guó)內(nèi)輪胎龍頭未體現(xiàn)在這個(gè)行業(yè)板塊里面，2019年收購(gòu)了國(guó)內(nèi)輪胎營(yíng)收龍頭中策橡膠集團(tuán)的巨星科技、杭叉集團(tuán)（同受仇建平控制）股價(jià)也正不斷創(chuàng)出歷史新高。
驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)市值增長(zhǎng)的內(nèi)因是其規(guī)模、市占率以及盈利能力的增加。
從輪胎營(yíng)收來(lái)看，2019年國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)中中策橡膠集團(tuán)位居全球第9，而玲瓏輪胎，由排名第17一躍成為了第14名。從盈利能力來(lái)看更是明顯，經(jīng)過(guò)兩年凈利潤(rùn)較大增長(zhǎng)后，2020年前三季度A股9家輪胎企業(yè)凈利潤(rùn)合計(jì)50.67億元，較上年同期增長(zhǎng)30.07%。從業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，去年全年凈利潤(rùn)增幅或?qū)⒏蟆?br>
前三季度輪胎上市公司凈利增三成
隨著國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)上十年在資本、技術(shù)的投入后，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力已明顯增強(qiáng)。
隨著國(guó)內(nèi)輪胎行業(yè)整合加速，輪胎工廠從過(guò)去的500多家已下降到390家。不過(guò)反而促進(jìn)了國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)開(kāi)始逐漸重視質(zhì)量、技術(shù)的提升，呈現(xiàn)良性擴(kuò)張的局面。
特別是占輪胎生產(chǎn)成本三成的天然橡膠及合成橡膠價(jià)格近十年從25000元每噸一直下降至12000元每噸左右間接提升了輪胎企業(yè)盈利能力。
長(zhǎng)江商報(bào)記者梳理上市公司財(cái)報(bào)顯示，近年來(lái)，貴州輪胎、青島雙星、S佳通、風(fēng)神股份、賽輪輪胎、三角輪胎、通用股份、玲瓏輪胎等9家輪胎行業(yè)上市公司收入從2017年的647.47億元增長(zhǎng)到2019年的677.14億元，而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)從21.52億元增長(zhǎng)至52.18億元，兩年增長(zhǎng)142.47%，主要是因?yàn)槊剩ㄋ阈g(shù)平均）從16.82%增至21.47%。重要的因素是原材料天然橡膠從2017年開(kāi)始較大幅度下降。
2020年前三季度上述輪胎企業(yè)營(yíng)收508.97億元，同比微增，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)56.68億元，同比增28.41%，凈利潤(rùn)50.67億元，同比增30.07%。
率先披露年報(bào)的森麒麟凈利潤(rùn)9.81億元，同比增32.38%，兩年剛好翻番；貴州輪胎預(yù)告凈利潤(rùn)超過(guò)10.62億元，增長(zhǎng)6.84倍，主要是拆遷補(bǔ)償收益，不過(guò)即使扣非后凈利潤(rùn)依舊同比增超2倍。
從上述情況來(lái)看，輪胎整體全年業(yè)績(jī)有望繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)連續(xù)大幅增長(zhǎng)或是驅(qū)動(dòng)輪胎行業(yè)整體市值不斷攀升的重要內(nèi)在因素。
國(guó)內(nèi)輪胎產(chǎn)量年均復(fù)合增長(zhǎng)率7.85%
受益于全球輪胎工業(yè)的重心和投資向具有低廉的較高素質(zhì)的勞動(dòng)力資源的亞洲地區(qū)發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移。根據(jù)中國(guó)橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)及測(cè)算，國(guó)內(nèi)輪胎產(chǎn)量由2005年的2.5億條增至2019年的6.52億條，年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為7.85%，我國(guó)各種輪胎合計(jì)產(chǎn)量穩(wěn)居世界之首。
國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)經(jīng)過(guò)幾年利潤(rùn)高增長(zhǎng)之后，從去年開(kāi)始已籌劃新一輪的產(chǎn)能擴(kuò)張。其中賽輪輪胎、森麒麟、風(fēng)神輪胎、玲瓏輪胎等等均有通過(guò)募資或自籌資金新建項(xiàng)目進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張，僅募資規(guī)模達(dá)到約40億元。華創(chuàng)證券張文龍研究報(bào)告就顯示，中國(guó)輪胎企業(yè)單廠模型具備壓倒性?xún)?yōu)勢(shì)。以玲瓏為代表的輪胎出廠價(jià)不及全球均價(jià)的一半，中國(guó)頭部的公司未在毛利率上呈現(xiàn)劣勢(shì)的同時(shí)甚至獲得了更高的凈利率。
雖然相比國(guó)際輪胎巨頭普利司通、米其林差距仍大，但國(guó)內(nèi)輪胎廠后來(lái)者發(fā)展迅猛，擴(kuò)產(chǎn)迅速不斷加快，大有崛起之勢(shì)。
